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这个物流局，整整花了马老师十年光阴。这十年里，除了在通达系内整合，他立菜鸟，战顺丰，去年又提出了全中国包裹24小时达，全球72小时达的宏伟新目标。表面上，这只是一家超级巨头在利用资本优势的合纵连横。但是背后，是马云以他独特的视角对于物流行业不断思考，不断尝试的过程。一开始，或许没有人把他的想法当回事，但是十年后，他确实影响了整个中国快递业的格局。

百余家与同质化难题经过近六年时间的发展，直销银行的阵营不断扩容。有数据显示，目前国内推出直销银行业务（或实施类似经营业态）的银行已超百家。“直销银行”多由传统银行发起，主要依托Ⅱ、Ⅲ类电子账户开展业务，能打破传统银行在时间、地域上的限制，向用户提供更便捷的服务，为中小银行提供“弯道超车”的机会。因此，中小银行是直销银行的主力军，国有银行和股份制银行中只有工商银行、民生银行、广发银行等十几家上线了直销银行业务，其余大多为城商行和农商行。

练江水变清了，这真是一个奇迹！从《小康》杂志社的报道给我印象最深的有三点：一是习近平总书记“绿水青山就是金山银山”的理念在基层得到了落实；过去一些地方政府过于强调GDP的增长，不惜以牺牲环境作为代价。今后考核干部的政绩应更强调“绿色GDP”的理念，即从GDP中扣除由于环境污染、自然资源退化、教育低下、人口数量失控、管理不善等因素引起的经济损失成本。这个指标实质上代表了国民经济增长的净正效应。二是中央巡视组的工作富有成效；防止环境污染的根本在于依法治理，而在一个“人情社会“中却很难做到这一点。就像梁漱溟先生评价的：“中国社会既非个人本位，亦非社会本位，而是关系本位”。当然，人情的能量只能在网内传递，这就有了“圈内人”与“圈外人”之分。“圈内”是由熟人构成的利益共同体，这里道德和法律没有容身之地，只有靠中央巡视组这把利剑，才能解决这个难题。三是解决问题需要“真金白银”的投入。“亡羊补牢，犹未晚也”。广东省委、省政府主要领导多次到汕头调研指导练江综合整治，并作出批示。汕头市各级领导也日夜奋战在治污的第一线上。练江流域综合整治总投资巨大，仅环保设施建设、河涌整治等领域投资就超300亿元。省财政给予了“真金白银”支持，总投资102亿元的730公里配套管网，省政府就支持了80亿元。有力推动了练江流域整治工作。

难道真没有人看出来，吴小平是在说反话吗？昨天一看到文章，我的第一感觉就是他在说反话。这个观点本身实在太奇葩，不是正常人能提出来的。文中论证也是剑走偏锋，语不惊人死不休。吴小平自称是“资深金融人士”，长期混迹舆论场，不可能连这点常识都没有。随着更多的信息曝光出来，吴小平在说反话几乎是确定无疑的。

从PB-ROE角度看，港股金融、地产、消费等板块更有优势。从PB-ROE角度看行业的性价比，港股的金融、地产、消费板块同样具备优势。前期报告《ROE视角看港股-20190723》中我们分析过，港股是一个以机构投资者为主的市场，机构投资者更偏向价值投资，更关注企业长期平均的ROE水平，在港股中PB-ROE模型也更有效。从PB-ROE的角度来看，港股中银行、地产、保险、汽车、医疗等行业的性价比较高。具体来看：港股中银行板块PB-ROE为（0.72倍，11%），A股为（0.9倍，12.1%）；保险行业PB-ROE港股为（1.54倍，11%），A股为（2.86倍，12.6%）；证券行业PB-ROE港股为（0.8倍，4.9%），A股为（1.73倍，4.1%）；地产行业PB-ROE港股为（0.66倍，9.7%），A股为（1.65倍，12.9%）；医疗保健行业港股为（2.19倍，8.75%），A股为（4.06倍，9.9%），详见图16。

梁福涛认为，资管机构的管理机制应该更加市场化，管理约束和激励充分合理化和市场化，真正实现客户利益和投资管理人员利益一致。此外，还要加强引导客户和投资者注重稳健可持续收益，注重长期收益，而非短期排名和高收益，这样可以实现逆周期投资，实现长期稳健收益。