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2）全年拿地力度大增，土地成本较低2017年公司共计新增土地储备122幅，总建面3392.8万平米，同比增加138.2%，新增土地楼面价为3175元/平米，相比16年（3800元/平米）有所降低，按照1.36万元/平米的销售均价，土地成本占销售均价的比例在20%-30%之间，土地成本优势明显。截止到17年底，我们测算公司总土储（未售口径）6005万方，按照公司公告的17年销售均价1.36万/平米估算，总货值约为8100亿元，土地储备充足。

互联网上我们会发现为什么直播效果会好，为什么网红能卖货，这就是场景化的，把很多虚拟场景通过技术变成所谓的现实，会带动你。就和我们觉得所有的商场为什么渗流下降或很难，唯一一个特殊的就是宜家，宜家为什么去的人多，所有的地方都是场景化。我看这个东西很好结果放下来感觉不是这个产品，随着你买多了以后发现就是这样的，纯粹的线下场景化。但是这种线下场景化通过互联网技术、5G技术变成了线上的场景化的时候，它对于原来渠道的销售、品牌的销售其实提出了新的挑战。

3） 2018年，随着行业景气的复苏，公司盈利能力持续恢复。我们预计2018年上半年公司归母净利润0.45亿元，同比增长211.76%。2018-2019年，公司净利润分别为3.37亿、4.04亿元，对应EPS 1、1.2元。风险提示：疫病风险，政策风险，价格不达预期风险，进一步减持风险，质押比例过高风险。

过去两周市场经历了各类风险事件的打击，小市值股票大幅下挫，本次调整目前已经历 20 个交易日，在此过程中未出现大幅反弹，创业板指最大振幅近 20%，创下了2016年熔断以后的最大下跌波段，伴随风险事件的逐步兑现，周五开始出现较大幅度的反弹，下周市场有望迎来久违的周线上涨。根据我们的因子择时系统，反弹一旦开始，超跌板块将是反弹先锋，从短线反弹的角度来看，创业板将迎来阶段性机会。

不过，旧改项目开发周期长，这1.8万亿货值、3000万平方米土储尚未能在佳兆业业绩中体现。佳兆业表示，过去十年，每年平均转化旧改项目建筑面积约94万平方米。2018年，佳兆业成功转化包括深圳东门道、广州小坪村及珠海水岸华都花园3个旧改项目，合计57万平方米进入土储，可售货值为330亿元。

奢侈品消费的高速增长，也是消费活力被激发的最好证明。天猫奢品平台Luxury Pavilion参与今年618的品牌数翻番，奢侈品整体成交额和成交人数增长均超过130%。天猫整体奢侈品消费中，三至六线城市的成交增速还略高于一二线城市。聚划算的特卖模式也在继续抢攻下沉市场，圈粉小镇青年。截至6月17日，聚划算千万级成交爆款已超180个，百万级成交爆款超4700个，销量破万件的单品超过4200个。聚划算加持下诞生的千元跑步机“亿健note”在618期间卖出近万台，其中7成购买者是小镇青年。数据显示，天猫618期间聚划算在三至五线城市的购买用户数和购买金额，同比增长均超出100%。