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是偷税还是虚增资产？并购草案披露，美杰姆2017年的营业收入为21655.50万元，其中由授权经营、许可使用等无形资产使用而获得的特许经营收入、商销销售收入分别为13900.84万元和7652.28万元（如附表）。这两项收入几乎就是美杰姆全部营业收入，其他业务收入和课程销售收入都极少。

结果，业绩说明会里还真有人问到了这个问题：其他产品包含的东西比较多，我们把一些非视频监控的产品，比如门禁报警，还有外采的比如硬盘，都放在其他产品里。……于硬盘，这个比较简单，就是给项目做配套的。如果客户需要我们就多卖一些，如果客户不需要，我们不卖也没关系。上半年其他产品这个分类的的毛利掉了一些，是硬盘销售增速快一点的缘故。

标的公司业绩持续性存疑数据显示，标的公司西昌钢钒钒制品分公司2017年、2018年及2019年上半年分别实现营业收入15.31亿元、36.69亿元及17亿元，实现净利润3.52亿元、20.16亿元及8.5亿元。西昌钢钒承诺本次交易完成后，标的资产2020年度、2021年度、2022年度经审计的合并报表口径下归属于母公司股东的净利润分别不低于6亿元、6.31亿元、6.61亿元。

太平洋证券分析认为，短期来看，鸡苗价格会触底反弹，2019年剩余时间将稳居高位，长期来看，受白羽鸡自身优势和替代猪肉导致的消费市场扩容，白羽肉鸡企业将面临历史机遇。不过，从企业经营的长期业绩来看，年度与年度之间有周期，短期来看，每月都可能出现周期。那么，白羽鸡行业的周期到底有多长？企业能否超越周期的波动？

2017-2018年及2019年上半年，上市公司钒产品的收入分别为33.36亿元、81.62亿元、38.77亿元，钒产品的毛利率为22.77%、37.21%、32.56%。而标的公司2017-2018年及2019年上半年的收入分别为15.31亿元、36.69亿元、17亿元，标的资产的毛利率分别为30.67%、66.27%和60.50%。

门店方面，截至2018年6月30日，361度共开设5604间核心品牌门店，其中约80%为独立街铺店。约73.3%的门店位于中国三线或以下城市，而8.0%及18.7%的门店分别位于中国一线及二线城市。安踏方面，在中国的安踏店（包括安踏儿童独立店）共有9650家。